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核心观点：

新能源汽车购置税减免政策延续细则落地。2023 年6 月21 日，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告。车辆购置税为车型售价扣除增值税后的10%，24-25 年新能源乘用车免税额不超过3 万元，即对应售价在33.9万元（含增值税）内的车型可免征全部购置税；26-27 年新能源乘用车免税额不超过1.5 万元，即对应售价在16.95 万元（含增值税）内的车型可免征全部购置税，政策落地细则基本符合预期。

购置税减免政策延续为新能源汽车产业长期健康发展提供稳定支撑。

根据国家税务总局，2022 年全年累计免征新能源汽车车辆购置税879亿元，同比增长92.6%。2022 年新能源汽车累计销售568.1 万辆，同比增长70.6%；2022 年新能源单车平均购置税减免金额为1.5 万元，同比增长7.1%。根据交强险,23 年1-5 月我国新能源乘用车批发口径、交强险口径渗透率分别为31.2%、30.8%，较22 年全年分别+3.5、4.6pct。在我国新能源乘用车销量与渗透率显著超预期，提前实现“到2025 年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右”的目标情况下，新能源汽车购置税减免政策体现了管理层为产业长期健康稳定发展提供稳定支撑的定力和决心。

继续关注新能源乘用车在10-20 万区间内的渗透率提升趋势。10-20万价格区间占乘用车整体的销量比例约50%，2023 年5 月新能源乘用车在10 万以下、10-20 万、20-30 万和30 万以上的渗透率分别为33.1%、31.9%、38.2%和27.6%。从累计数据来看，2023 年M1-M5新能源乘用车在10 万以下、10-20 万、20-30 万和30 万以上的销量占比分别为14.6%、46.7%、24.1%和14.6%，较22 年全年分别-10.5、+4.3、+7.3、-1.2pct，累计渗透率分别为26.5%、30.5%、37.7%和28.0%，较22 年全年分别-6.3、+6.9、+13.5、-0.7pct。

投资建议：新能源汽车购置税减免政策延续为新能源汽车产业的长期健康发展提供稳定支撑，结合行业的需求周期以及企业所处的库存周期及新能源转型周期位置，整车我们推荐：吉利汽车、长城汽车（H/A）、长安汽车、广汽集团（H/A）、上汽集团。零部件我们推荐：银轮股份、耐世特、郑煤机（A/H）、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃（A/H）；建议关注隆盛科技、爱柯迪、富奥股份。

风险提示：行业景气度下降；核心零部件供给受限；行业竞争加剧。